Russland tritt „mit nahezu sicherer Wahrscheinlichkeit“ bis Mitte 2026 in eine Rezession ein, wie Geheimdienstinformationen nahelegen

Krieg ist teuer, und wenn man einen Angriffskrieg führt und damit einige der größten Volkswirtschaften der Welt dazu veranlasst, die eigene Wirtschaft zu sanktionieren, kann das erhebliche Schäden verursachen.

Im vergangenen Jahr tauchten immer wieder Berichte über eine russische Wirtschaft in der Krise auf, wobei Analysten ein zunehmendes Risiko einer russischen Rezession voraussagten – inzwischen scheint es jedoch nahezu sicher, dass diese 2026 eintreten wird.

Der Auslandsgeheimdienst der Ukraine (Foreign Intelligence Service, FIS) verweist auf Schätzungen des Zentrums für makroökonomische Analyse und kurzfristige Prognosen (Center for Macroeconomic Analysis and Short-Term Forecasting, CAMAC), wonach die russische Wirtschaft bis Juli 2026 in eine Rezession abrutschen werde – und dass diese praktisch nicht zu vermeiden sei.

Gescheiterte Verbesserungen des Gesamtbildes

Zu Beginn des Jahres 2025 konzentrierten sich Ökonomen vor allem auf den restriktiven Kurs der Zentralbank und ihren rekordhohen Leitzins.

Obwohl die politischen Entscheidungsträger inzwischen begonnen haben, die Zinsen schrittweise zu senken, erklären Analysten, dass dieser Kurswechsel das Gesamtbild nicht verbessert habe.

Stattdessen verweisen sie auf sinkendes Unternehmensvertrauen, eine verlangsamte Wirtschaftstätigkeit und eine nachlassende Binnennachfrage.

Unter anhaltend straffen monetären Bedingungen halten viele russische Analysten eine wirtschaftliche Schrumpfung inzwischen für unvermeidlich.

Indikatoren schlagen Alarm

Auch Kennzahlen zur Messung der Erholungsdynamik verschlechtern sich. Im Oktober fiel der Rezessionserholungsindikator deutlich von 0,345 auf 0,1 und damit weit unter die Marke von 0,35, die Stabilität signalisiert.

Ökonomen werten diesen Rückgang als Warnsignal für einen Abschwung, der länger als ein Jahr anhalten könnte.

Zu den genannten Belastungsfaktoren zählen die kumulativen Auswirkungen eines stärkeren Rubels, der die Handelsbilanz aushöhlt, sowie Erwartungen eines langsameren globalen Wachstums, das die Exporte zusätzlich belasten könnte.

Ein Ende des Krieges wird nicht einmal ausreichen

Analysten zufolge würde selbst ein hypothetisches Ende des Krieges gegen die Ukraine das Wachstum nicht automatisch wiederbeleben. Ein Rückgang der Militäraufträge, sinkende Haushaltseinkommen und eine schwächere Industrieproduktion könnten den wirtschaftlichen Druck vielmehr noch verstärken.

Mit Blick auf das Jahr 2026 erwarten Experten zunehmende fiskalische Belastungen, die die Regierung dazu zwingen dürften, bestimmte Sektoren zu priorisieren. Dies würde strukturelle Ungleichgewichte weiter verfestigen und eine Erholung begrenzen. Die vorherrschende Einschätzung lautet, dass Russlands wirtschaftliche Abschwächung systemischer Natur ist und nur noch wenige Instrumente zur Verfügung stehen, um sie umzukehren.

Quellen: Center for Macroeconomic Analysis and Short-Term Forecasting, Auslandsgeheimdienst der Ukraine