Asger Risom
Die Inflation bewegt sich offiziell in die falsche Richtung, angetrieben von einer bizarren Kombination aus KI-Software-Nachfrage, neuen Zöllen auf Spielzeug und steigenden Benzinpreisen. Angesichts eines Anstiegs der Verbraucherpreise um 3,7 Prozent steht die Federal Reserve nun vor einer brutalen Entscheidung, ob sie die Zinsen nur wenige Tage vor den Novemberwahlen anheben soll.
Wenn Sie das Gefühl haben, dass Ihr Gehalt schneller schwindet als im letzten Jahr, bilden Sie sich das nicht ein. Die Inflation bewegt sich offiziell in die falsche Richtung, angetrieben von einer zutiefst merkwürdigen Kombination aus globalen Konflikten, Technologiebooms und Handelskriegen.
Neuen Daten des Arbeitsministeriums zufolge stiegen die Verbraucherpreise im letzten Monat um 3,7 Prozent im Vergleich zum Vorjahr. Das liegt meilenweit über dem Ziel der Federal Reserve von langweiligen, vorhersehbaren 2 Prozent. Wie in einem aktuellen Bericht von The Globe and Mail hervorgehoben, bringt dieser plötzliche Anstieg die Berechnungen der Fed nur wenige Wochen vor einer wichtigen nationalen Wahl durcheinander.
Der Unterschied zwischen Zapfsäule und Kerninflation
Wenn die Inflation ansteigt, ist der übliche Übeltäter die Energie. Das trifft hier teilweise zu – die Benzinpreise sind als direkte Folge des anhaltenden Krieges im Nahen Osten stark gestiegen.
Doch wenn die Fed entscheidet, ob sie die Zinsen anheben soll, um die Wirtschaft abzukühlen, blickt sie über die Zapfsäule hinaus. Sie konzentriert sich auf die „Kerninflation“, eine Kennzahl, die stark volatile Kategorien wie Nahrungsmittel und Energie ausklammert, um zu sehen, was die zugrunde liegende Wirtschaft tut. Das Problem ist, dass auch die Kerninflation heiß läuft, um 2,6 Prozent gestiegen ist und die Prognosen der Ökonomen übertroffen hat.
Die Preiserhöhungen sind nicht auf einen Sektor beschränkt; sie weiten sich auf die gesamte Wirtschaft aus. Und die beiden auffälligsten Übeltäter sitzen an entgegengesetzten Enden des Verbraucherspektrums: Unternehmenssoftware und Kinderspielzeug.
Die Softwarepreise sind gerade um 28 Prozent gegenüber dem Vorjahr in die Höhe geschnellt. Das ist der größte jemals verzeichnete Anstieg, der vollständig durch den massiven Unternehmens-Goldrausch nach Tools für künstliche Intelligenz angetrieben wird. Auf der Seite der physischen Güter verzeichneten auch die Spielzeugpreise einen Rekordanstieg, den Analysten direkt auf den Inflationsdruck höherer Zölle zurückführen, die unter der Trump-Administration eingeführt wurden.
Ein Münzwurf vor der Wahl
Die Federal Reserve hob ihren Leitzins im September gerade erst auf eine Zielspanne von 3,75 bis 4,00 Prozent an. Die Hoffnung war, dass sich die Wirtschaft endlich beruhigen würde. Stattdessen haben diese neuen Zahlen Fed-Chef Kevin Warsh in eine brutale Zwickmühle gebracht.
Das nächste Zinsfestsetzungstreffen der Fed ist für den 27. und 28. Oktober angesetzt. Das ist genau eine Woche vor den Wahlen im November, die darüber entscheiden werden, ob die Republikanische Partei ihre Mehrheiten im Kongress behält.
Historisch gesehen scheut die Fed plötzliche, markterschütternde Schritte kurz vor den Wahlen. Bis diese Woche hatten Wall-Street-Händler stark gegen eine zweite aufeinanderfolgende Zinserhöhung gewettet, in der Annahme, die Fed würde pausieren und weitere Daten sammeln. Jetzt hat sich die Rechnung komplett verschoben. Dank der hartnäckigen Kerninflation bewerten Zins-Futures die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im Oktober als einen absolut gleichwertigen Münzwurf.