„Abschwächung der Governance-Standards“ führt zu Herabstufung der US-Kreditwürdigkeit

Eine führende europäische Ratingagentur hat die Kreditwürdigkeit der Vereinigten Staaten herabgestuft und gewarnt, dass politische Instabilität und die wachsende Verschuldung das Vertrauen in die größte Volkswirtschaft der Welt untergraben.

Die in Berlin ansässige Agentur Scope Ratings gab am Freitag bekannt, dass sie das US-Kreditrating von AA auf AA- gesenkt habe. Als Begründung nannte sie eine „anhaltende Verschlechterung der öffentlichen Finanzen und eine Abschwächung der Governance-Standards“.

Während der Ausblick von „negativ“ auf „stabil“ angehoben wurde, fiel die politische Bewertung der Agentur auffallend kritisch gegenüber der Regierung von Präsident Donald Trump aus.

„Die Abschwächung der Governance-Standards, insbesondere die Erosion gut etablierter Kontroll- und Ausgleichsmechanismen, verringert die Vorhersehbarkeit und Stabilität der US-Politikgestaltung“, erklärte die Agentur in einer Pressemitteilung. Diese Unvorhersehbarkeit habe auch die Beziehungen zu wichtigen Handelspartnern beeinträchtigt, insbesondere in der Zollpolitik.

Erosion der Kontrollmechanismen

Scope zeigte sich alarmiert über das, was sie als „zunehmende Machtkonzentration innerhalb der Exekutive“ bezeichnete, und warnte, dass das Weiße Haus mitunter Gerichtsurteile missachtet und die Aufsicht des Kongresses umgangen habe.

Die Agentur argumentierte, dass die Trump-Regierung mehrfach Gerichtsbeschlüsse ignoriert, die Kontrolle des Kongresses umgangen und die Autorität der Justiz infrage gestellt habe – wodurch institutionelle Schutzmechanismen geschwächt würden.

Der Bericht von Scope Ratings verwies auf die häufige Nutzung von Executive Orders als Beispiel für diesen Trend und stellte fest, dass Trumps einseitige politische Entscheidungen den Kongress an den Rand gedrängt hätten.

Scope wies zudem auf eine zunehmende politische Polarisierung und einen dysfunktionalen Kongress hin, die beide zur anhaltenden Haushaltsblockade des Landes beitrügen – der zweitlängsten in der US-Geschichte.

Wachsende fiskalische Belastung

Das zweite große Anliegen der Agentur betrifft den finanziellen Kurs der Vereinigten Staaten.

Sie warnte, dass die USA mit einer stark wachsenden Schuldenlast konfrontiert seien, da die Zinszahlungen einen immer größeren Anteil der Bundes­einnahmen beanspruchten. Ohne Gegenmaßnahmen, so Scope, könne die Schuldenquote bis 2030 auf 140 % des BIP steigen.

Trumps im Sommer trotz politischer Widerstände verabschiedetes Gesetz „One Big Beautiful Bill Act“ wurde als ein Faktor hervorgehoben, der zu höheren Ausgabeverpflichtungen geführt und den fiskalischen Druck verschärft habe.

Laut Scope wurde das Rating nur deshalb nicht weiter herabgestuft, weil die US-Wirtschaft weiterhin robust ist, die globale Nachfrage nach US-Staatsanleihen anhält, der US-Dollar seine Rolle als Weltreservewährung behält und die Glaubwürdigkeit der Federal Reserve bestehen bleibt.

Druck auf die Federal Reserve

Dennoch äußerte die Agentur Besorgnis über politische Einflussnahme auf die US-Zentralbank.

Sie warnte, dass die wiederholten Versuche der Trump-Regierung, die Federal Reserve zu Zinssenkungen zu drängen, deren Unabhängigkeit und langfristige Fähigkeit gefährden könnten, das Inflationsziel von 2 % zu erreichen.

Scope, ein relativ junger Akteur im Ratingsektor, wurde im Jahr 2023 als erste europäische Agentur von der Europäischen Zentralbank anerkannt.